因美元走強，且美國國債收益率上升打擊了非收益黃金的吸引力，黃金價格上周遭遇“滑鐵盧”，金價單周暴跌超過50美元，最低一度觸及8個月低點，並且2月份金價創下2016年11月以來最糟糕的一個月。本周投資者將迎來美國非農報告就重量級經濟數據，此外，包括鮑威爾在內的多位美聯儲官員本周將發表講話，預計這些因素將引發市場行情。

現貨黃金上周收報1733.89美元/盎司，金價上周收跌50.21美元，跌幅達到2.81%，創下去年11月末以來的最大周跌幅。金價上周盤中一度觸及2020年6月以來的最低水平1717.12美元/盎司。

金價上周四和周五的跌勢尤為慘烈，兩天一度跌近90美元。金價上周四跌超30美元失守1800美元/盎司關口，周五盤中更是一度暴跌3%下探八個月低點1715美元/盎司附近，尾盤回升至1733美元/盎司附近。

美國經濟數據表現強勁 美元指數逼近91關口

上周美國方面公布了多項表現正面的經濟數據，提升了市場對美國經濟更快複蘇的預期，美債收益率與美元均走高。上周美元指數大幅攀升，周五最高一度觸及90.98。

數據顯示，美國至20日當周初請失業金人數降至73萬前值修正為84.1萬，預期為83.8萬人；美國至2月13日當周續請失業金人數錄得441.9萬人，為連續第六周回落。

美國1月耐用品訂單月率大幅增長3.4%，錄得六個月來最大增幅，去年12月的數據向上修正後增長了1.2%；美國第四季度實際GDP年化季率修正值增長4.1%。強勁數據往往利好美元，利空黃金。

美國商務部經濟分析局認為，美國第四季度GDP增長既反映了經濟從早些時候的大幅下滑中持續複蘇，也反映了新冠病毒大流行以及美國一些實施限制措施的持續影響。

分析認為，強勁的發貨量對第一季度GDP來說是一個很好的信號，整體報告很好，而且大幅上修。美國經濟確實已經做好了從疫情中大規模反彈的準備，1.9萬億美元紓困法案表明美國經濟將繼續走強。

加拿大帝國商業銀行世界市場G10外匯策略主管Jeremy Stretch表示，美元走勢“受收益率走勢影響”。

SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示：“黃金的主要敵人美元似乎在反彈，投資者注意到美國國債收益率上升。”

美債收益率飆升“壓垮”黃金多頭

上周黃金遭到重擊，持續攀升的美債收益率削弱了黃金作為通脹對衝工具的地位。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“10年期美債收益率不斷上升，美元走高，風險偏好再度抬頭。所有這些對黃金來說都是非常糟糕的因素。”

OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley說：“隨着市場預期發達市場經濟重啟，通脹預期上升，這推高了收益率，抑制了金價。整體狀況看起來不佳，如果收益率再度上升，金價現在面臨走跌的風險。”

隨着美國經濟複蘇跡象愈發明顯，美國10年期國債收益率周四突破1.6%，達到一年多來的最高水平。周五美債收益率維持在高位。

通脹預期上升令美國國債收益率今年迄今已上揚逾70個基點，侵蝕了黃金作為通脹對衝工具的地位，因為這意味着持有黃金的機會成本相對較高。

RJO Futures的高級市場策略師Bob Haberkorn表示：“由於債券市場的情況，黃金正在苦苦掙紮。”

OANDA分析師Craig Erlam在一份報告中稱：“黃金再次陷入困境，近期前景不佳。不斷上升的收益率和如今美元的飆升正給黃金帶來越來越大的壓力，除非債券市場出現逆轉，否則很難想象黃金的命運會好轉。”

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger說道：“我們看到債券收益率在過去幾周走高，這再次令黃金市場失去了一些動力。”

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streble表示：“不斷上升的債券收益率繼續對黃金市場構成壓力。即便有更多刺激措施的傳言，金價仍未找到任何可持續反彈之路。”

Oanda資深市場分析師Edward Moya指出，全球債券收益率上升的速度越快，黃金下跌的幅度就越大。

Carillon Tower Advisers投資組合專家Matt Orton指出，美國國債收益率已升至近1年來的最高水平，顯示市場似乎更加接受經濟複蘇的說法，對金價造成負面影響。美聯儲主席鮑威爾特別表示，最近國債收益率上升是經濟的健康信號，且淡化美國財政政策對通脹的擔憂。

美聯儲主席鮑威爾周二向參議院銀行委員會表示，有跡象顯示經濟已從新冠疫情中逐漸複蘇，但美聯儲很可能會繼續維持寬松政策一段時間。鮑威爾周三重申，美國利率將保持在低位，美聯儲將繼續購買債券以支持美國經濟。

盛寶銀行分析師Ole Hansen表示：“鮑威爾確實說過，最近債券收益率的上升表明了對美國經濟的信心，這可能意味着美聯儲願意允許利率進一步走高，這將對黃金構成挑戰。黃金要想再次複蘇，就需要關注通脹。焦點已經消退，取而代之的是當前對收益率走高的擔憂。”

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streble表示：“不斷上升的債券收益率繼續對黃金市場構成壓力。即便有更多刺激措施的傳言，金價仍未找到任何可持續反彈之路。鮑威爾似乎並不擔心10年期國債收益率的上升，這對黃金確實不利。

知名財經網站Economies.com周五撰文稱，金價周五大幅下挫，並攻克我們等待已久的目標價位1740.00美元/盎司，這為金價測試1700.00美元/盎司打開道路。未來幾個交易日下跌趨勢仍將占據主導地位。預計金價在中短期內將延續看空傾向。除非金價反彈突破1765.00美元/盎司，並且維持在這一水平上方，否則看空預期仍將有效。

來周非農攜鮑威爾講話來襲 金價前景繼續看空

展望本周，市場將迎來美國非農就業報告，將一覽美國就業市場的複蘇情況，與此同時，本周美聯儲多位官員將密集發聲，其中美聯儲主席鮑威爾就美國經濟發表的講話則是重中之重，關注鮑威爾對近期美債收益率持續攀升的立場。

宏觀數據方面，美國本周一將公布ISM制造業采購經理人指數(PMI)，本周三將公布ADP非農就業數據和ISM非制造業就業數據，本周四將公布初請失業金人數和工廠訂單數據，本周五將公布當周最重要的非農就業數據。市場普遍預期2月份就業報告將增加16.5萬個工作崗位，失業率將保持在6.3%。

央行動態方面，本周多位美聯儲高官將接連登場，包括紐約聯儲主席威廉姆斯、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、克利夫蘭聯儲主席梅斯特、美聯儲理事布雷納德、舊金山聯儲主席戴利以及芝加哥聯儲主席埃文斯，但最為關鍵的無疑是美聯儲主席鮑威爾的講話，這將為近期因美債收益率狂飆而躁動不安的市場帶來最新指引。鮑威爾定於下周四在《華爾街日報》就業峰會上就美國經濟發表講話。活動將會進行現場直播。

荷蘭國際集團(ING)外匯策略師表示：“本周，包括美聯儲主席鮑威爾在內的眾多美聯儲發言人，將為美聯儲提供一個機會，至少開始表達一些擔憂，從而減緩美國國債價格的下跌速度——迄今為止，美國財政部明顯缺乏這種擔憂。”

分析師們稱，金價本周可能測試的下一個重要支撐位是1700美元/盎司。一旦失守該位，金價面臨進一步大跌的風險。

LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss表示：“金價突破近期低點和周均線，本周我們或將測試1700美元。”

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，在金價跌破200日移動均線後，技術性拋售也加速了周五的拋售。Hug補充道，投資者也開始退出股市，轉向現金，這對黃金不利。

道明證券全球策略主管Bart Melek表示，下周金價很有可能跌至1660美元/盎司。Melek指出，市場更加樂觀，刺激計劃取得進展，且疫苗部署比預期更快。現在人們越來越擔心的是，刺激資金會加速通脹，並使收益率曲線變得陡峭。

根據Kitco周五(2月26日)公布的黃金調查，金價跌勢可能不會結束，因華爾街預計本周金價將進一步走低。共有13位市場專業人士參加了本周的華爾街調查。其中8位分析師(占61.5%)表示，他們下周看跌黃金。另有3名分析師(23%)表示看好下周黃金的走勢。最後2位分析師(15.5%)表示，他們對黃金持中性態度。

分析師們告訴Kitco News，本周黃金的走勢將與美國國債收益率和美元密切相關。分析師們表示，如果金價本周未能持穩1725美元或1700美元，拋盤可能不會結束。