2月24日至2月28日概述：黄金本周初始一路高歌猛进，一度触及逾7年高位1688.90美元/盎司，但在恐慌情绪蔓延的时候金价突然急转直下，周五单日暴跌逾80美元，创7年来最大单日跌幅且再度重返1600美元关口下方。在股市和原油全线崩溃的时候，黄金却意外败退，这令投资者一度摸不着头脑。市场普遍认为的原因主要有三个，分别是锁定获利、风险管理模型故障以及流动性紧张造成的机构减仓。但整体来看，由于疫情风险等级持续攀升，市场避险需求暂时充沛，这都为黄金提供着稳固支撑。

现货黄金本周开于1643.32美元/盎司，最高上测1688.90美元/盎司，最低下探1562.80美元/盎司，最终收于1585.90美元/盎司，最终下跌57.30美元，跌幅3.49%。

分析人士说，当股市风险过高、形势过于严峻时，投资者就会抛售黄金以满足追加保证金的要求。此外，黄金多头仓位过于拥挤，加剧了抛售。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay说，当出现这样的市场动荡时期时，黄金通常会随市场一起抛售，以产生流动性，补上保证金。

加拿大皇家银行财富管理公司(RBC Wealth Management)董事总经理George Gero表示，“一些卖家认为现在需要持有现金，以满足其他地方的追加保证金通知。”

冠状病毒的迅速传播引发了人们对大流行的担忧，最新又有六个国家报告了第一例病例，世界卫生组织警告称，它可能会在全球范围内传播。

病毒恐慌导致全球股市出现2008年以来最大单周跌幅，本周迄今市值蒸发近6万亿美元。

本周，美国股市标普500指数下跌11.49%，道琼工业指数下跌12.36%，纳斯达克指数下跌10.54%。本月，标普500指数下跌8.41%，道琼工业指数跌10.07%，纳斯达克指数下挫6.38%。道琼工业指数、标普500指数和纳斯达克指数均录得2008年10月以来最大单周百分比跌幅。

本周CBOE恐慌指数VIX创下自2008年10月以来的最大单周涨幅。

其他贵金属也受到冲击，其中钯金领跌贵金属市场，跌幅一度超过12%。钯价已从周四创下的2875.50美元的纪录高位回落约390美元。

当周要闻：

世卫宣布全球风险提升至“最高级别”真正领教“病毒无国界”

2月29日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例573例，新增死亡病例35例（湖北34例，河南1例），新增疑似病例132例。

截至2月29日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例35329例（其中重症病例7365例），累计治愈出院病例41625例，累计死亡病例2870例，累计报告确诊病例79824例，现有疑似病例851例。累计追踪到密切接触者660716人，尚在医学观察的密切接触者51856人。

湖北新增确诊病例570例（武汉565例），新增治愈出院病例2292例（武汉1675例），新增死亡病例34例（武汉26例），现有确诊病例32959例（武汉27700例），其中重症病例7107例（武汉6393例）。累计治愈出院病例31187例（武汉19227例），累计死亡病例2761例（武汉2195例），累计确诊病例66907例（武汉49122例）。新增疑似病例64例（武汉50例），现有疑似病例646例（武汉393例）。

累计收到港澳台地区通报确诊病例144例：香港特别行政区95例（出院33例，死亡2例），澳门特别行政区10例（出院8例），台湾地区39例(出院9例，死亡1例)。

不过更令人担心的是，在中国以外多国疫情出现恶化和扩散的迹象。周五，世界卫生组织宣布，将新型冠状病毒全球风险提升到“最高级别”。世卫组织总干事谭德塞表示，鉴于最近几天在中国境外受新型冠状病毒病影响的国家和病例数量持续增加，世卫组织决定将这一病毒传播和影响的风险评估从“高”提高到“非常高”的水平，这是世卫组织风险评估的最高级。他呼吁所有尚未出现新冠感染病例的国家“做好准备应对”。

短短几天里，韩国、意大利和伊朗的新冠肺炎新增确诊病例数量迅速飙升，截至周五，这三个国际新冠病毒“重灾区”的累积病例已经分别达到2337例、938例和388例。同时不断有新的国家报告首例确诊，目前除中国以外出现疫情的国家已经多达54个。

同时，韩国中央防疫对策本部周日(3月1日)最新通报，截至当天上午9时，韩国较前一天下午4时新增新冠肺炎确诊病例376例，累计确诊病例达3526例。

专家们原本忧心的是中国大量消费的损失以及中国工厂关闭导致供应链受到的破坏，但现在亚洲加上了日本和韩国，以意大利为中心的欧洲“沦陷”，美国也没能幸免于难——目前报告的累计病例为64例，特朗普在本周召开的媒体会中也不得不承认社会各方面都必须为防止病毒传播做好准备。

美国与塔利班签署和平协议 结束长达18年的战争

美国和塔利班谈判耗时18个月，为结束长达18年的战争拉开序幕。协议签署后，美国将在135天内将驻军人数减少至8600人，在14个月内将美军和北约从阿富汗全部撤离。但美方表示，撤军取决于塔利班是否履行协议承诺。

将美军从阿富汗撤出是特朗普上一届美国总统大选中的竞选承诺。据媒体报道，特朗普今年寻求连任，他希望兑现竞选承诺，实现撤军。

自美国2001年发动阿富汗战争以来，已有超过2400名美军士兵在阿阵亡。阿富汗战争从开始至今18年，美国花费了7500多亿美元。阿富汗战争已成为美国历史上耗时最久的一场战争。

蓬佩奥在仪式上说，美国“将密切关注塔利班遵守承诺的情况，并根据他们的行动调整撤军的步伐。”

分析人士指出，尽管美国与塔利班双方签署了和平协议，但仍未有一份阿富汗政府参与的协议获得签署，阿富汗局势仍显复杂。

降息对于美联储或已无法避免 上半年可能降至零

受冠状病毒影响，市场预计欧美主要央行将降息以提振经济。欧洲美元期权市场的一些参与人士已经开始就美联储紧急降息做风险对冲交易，认为美联储最早可能6月份降息至零，即较当前目标利率下调约1.5个百分点。虽然这不是市场的基准预期，但随着股市下跌，本周对于美联储将比预期更早更快降息的猜测充斥市场。联邦基金利率期货显示，市场预计美联储最早会在3月份降息25基点，到2020年底前，还会进行3-4次这类幅度的减息。

美联储主席鲍威尔周五表示，面对新冠疫情带来的风险，美联储将“采取适当行动”来支撑经济，不过他表示，美国经济状况依然强劲。降息将降低持有黄金的成本。

市场展望：

尽管周五(2月28日)金价大幅下跌，但Kitco黄金周度调查的参与者并没有放弃购买黄金。

普通投资者依然坚定地看涨黄金。尽管华尔街有些喜忧参半，但近半数专业人士仍预计价格将反弹。

15位市场专业人士参加了华尔街调查。其中七位专业人士(47%)预计金价将上涨。五位专业人士(33%)预计其会进一步走软。有三名受访者(占20%)对近价持中性看法，预计金价会横向波动。

与此同时，1619位投资者参与了在线调查，投票人数为两年半以来至最多。共有1079位投资者(67%)预计下周金价将上涨。另有303人(占19%)预期会下降，另有237人(占15%)表示持中立立场。

Eureka Miner’s Report编辑Richard Baker解释称，获利回吐、被迫的多头平仓以及中国消费者需求低迷，可能都是导致Comex黄金上周下跌的原因。但他预计黄金正在寻求回归。

他说道：“鉴于这种疾病(冠状病毒)对美国经济和世界的影响所带来的越来越多的不确定性，我相信下周金价可能会收复失地，回到1650美元水平。未来几周，金价将回升至1800美元。”

他随后又补充道，“在负利率越来低的情况下(德国国债在今天上午跌至历史新低)，黄金和美国国债仍将是全球投资者的避风港。在美国，10年期实际利率(根据通胀进行调整)为负值，这为黄金等非利息收入资产维持了非常乐观的环境。”

Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day亦表示，预计金价将走高，因“在市场不稳定时期，黄金应该表现良好。”

尽管如此，LaSalle Futures Group的高级市场策略师Charlie Nedoss则认为：“势头已开始下滑。”他指出，金价目前已跌破1621美元区域，其是此前金价从2月5日低点1551.10美元至周一高点1691.70美元的50%回档位。

Incrementum AG的基金经理、In Gold We Trust年度报告的作者Ronord-Peter Stoeferle也表示，随着追加保证金通知的出现，以及交易员承诺报告中的人气和极度看涨的头寸看上去令人担忧，金价走低。此外，他补充说，如果周末宣布财政和货币刺激措施，股市的反弹可能会令金价下跌。

下周焦点：

下周主要的驱动因素仍然是冠状病毒的爆发，特别是与病毒在欧洲和北美传播有关的头条新闻。

另一个推动金价上涨的因素是美国总统大选。下周将有15个州的民主党初选。民主党候选人伯尼·桑德斯很有可能胜出。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay指出，下周公布的美国宏观经济数据可能被认为不那么重要，尽管交易员将收到美国非农就业报告。

“在数据日历上，我们将看到美国制造业ISM指数和就业数据。尽管根据目前的情况，经济数据可能会失去一些市场力量，至少美国的数据是这样。”

央行动态方面，下周二（3月3日）澳洲联储（RBA）将公布利率决议；周三（3月4日）加拿大央行（BOC）将于公布利率决定，市场预计3月份会议将按兵不动，但加拿大央行存在意外降息的可能。

下周重要经济数据和事件：

周一（3月2日）

08:30 日本2月制造业PMI终值

09:45 中国2月财新制造业PMI

15:30 瑞士2月CPI

16:45 意大利2月Markit/ADACI制造业PMI

16:50 法国2月Markit/CDAF制造业PMI终值

16:55 德国2月Markit/BME制造业PMI终值

17:00 欧元区2月Markit制造业PMI终值

17:30 英国2月Markit/CIPS制造业PMI终值

19:00 欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶和英国谈判代表弗罗斯特就未来关系展开第一轮谈判

22:30 加拿大2月RBC制造业PMI

23:00 美国1月营建支出

美国2月ISM制造业物价支付指数

美国2月ISM制造业PMI

英国与欧盟举行第一轮贸易谈判，至3月4日

周二（3月3日）

11:30 澳洲联储公布现金利率

14:45 瑞士第四季度国内生产总值

18:00 欧元区1月生产者物价指数

欧元区2月消费者物价指数

欧元区1月失业率

周三（3月4日）

05:30 美国上周API原油库存变化

03:50 克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景和货币政策发表讲话

07:30 芝加哥联储主席埃文斯参加伊利诺伊大学主办的一个问答环节

08:30 澳大利亚第四季度GDP

18:00 欧元区1月零售销售

21:15 美国2月ADP就业人数变动

23:00 加拿大央行公布利率决定

23:30 美国上周EIA原油库存变化

周四（3月5日）

经济数据

08:30 澳大利亚1月出口

澳大利亚1月季调后商品与服务贸易帐

澳大利亚1月进口

21:30 美国上周季调后初请失业金人数

23:00 美国1月耐用品订单终值

财经事件

—-OPEC将于3月5日-6日在维也纳举行会议

06:30 欧盟委员会主席冯德莱恩发表讲话

21:15 欧盟执委会第一副主席蒂默曼斯发表讲话

22:15 欧盟执委会主管经济事务的执委真蒂洛尼发表讲话

23:15 欧盟委员会副主席东布洛夫斯基发表讲话

23:30 欧洲理事会主席米歇尔发表讲话

央行动态

—-日本日本央行审议委员铃木人司对商界领袖发表讲话

01:00 欧洲央行管委科斯塔发表讲话

03:00 美联储公布经济状况褐皮书

09:45 纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

21:00 英国央行首席经济学家及货币政策委员会委员霍尔丹发表讲话

周五（3月6日）

01:45 加拿大央行行长波洛兹公布经济发展报告

08:30 澳大利亚1月季调后零售销售

21:30 加拿大1月贸易帐

美国1月贸易帐

美国2月季调后非农就业人口变动

美国2月失业率

—-第8届欧佩克与非欧佩克产油国部长级会议举行