因美國數據不佳美元繼續承壓亞洲和歐洲各交易所的假期限制了市場的反應中國消息打壓市場情緒，令中美關係健康發展的前景蒙陰週二美元位於97.70附近，由於亞洲、歐盟和英國等多個市場即將休市，市況清淡。中國的《環球時報》(Global Times)自亞洲市場開市以來，一直在報導有關美國干預台灣、香港和新疆問題的令人擔憂的新聞。另一方面，英國《金融時報》也報導稱，美國正在敦促英國避免在5G方面為中國的華為提供便利。市場情緒溫和承壓，10年期美債收益率位於1.92%附近。美國11月耐用品訂單數據意外下降，房屋市場數據也表現不佳，不過假期行情清淡，抑制了美元波動，目前關注貿易和政治消息以及美國里奇蒙德聯儲製造業指數，預計12月數據錄得+9，前值-1； 整體上市場保持安靜，年底假期行情清淡。匯價日圖錄得十字星，加上未能突破200日均線，增加匯價下行概率。

Heading into the start of Q4 we noted that gold prices were, “up more than 19% since the start of the year and while the broader outlook remains constructive, seasonal tendencies do not favor gold in the fourth quarter and the advance is vulnerable heading into October.”

Gold Bulls Search for Low/Uptrend Resumption
XAU/USD plummeted more than 7.1% off the September highs with the early-November decline marking the largest single-week loss since November of 2016 before settling into key support at 1451/56 in early December. The focus is on this key support barrier heading into the start of 2020 with season tendencies favoring gold into the yearly open. A break / weekly close below 1451 would risk another leg lower in gold with such a scenario targeting the 1433 backed closely by the 100% extension of the September decline at 1420 and the 38.2% retracement at 1405- both levels of interest for possible downside exhaustion / long-entries if reached.Initial resistance stands with the upper bounds of this embedded descending pitchfork formation / 61.8% retracement at 1488/92 – a breach / weekly close above this confluence zone is needed to validate a breakout of the September downtrend with critical resistance steady at the 1522/26 pivot zone.

本週將迎來西方聖誕假期，通常成交會較為清淡，市場將會比較安靜。Kitco 週五（12月20日）發布的每週黃金調查顯示，華爾街希望在通常安靜的聖誕節期間黃金走高或橫盤整理，而普通投資者仍然看漲。

在針對華爾街的調查中，17位市場專業人士參與了調查。9人或53%認為黃金將會上漲；7人或41%認為金價將會盤整；1人或6%認為金價將會盤整。市場參與者中包括黃金交易員，投行，期貨交易員及技術分析師。本週參與在線調查的普通投資者有677人，其中383人或57%認為下週黃金仍看漲，同時156人或23%看跌；138人或20%保持中立。

Walsh Trading交易公司商業對沖聯合總監John Weyer）表示“我有點樂觀，” “我認為我們可能會看到一些年底的股票獲利回吐……。這將給黃金帶來一點點提振，但幅度不大，但我認為這將是一個上行空間。”

Eureka礦業報告的編輯Richard Baker質疑股市上漲的可持續性，並評論說交易量正在減少。最近反彈的主要催化劑是第一階段的中美貿易協議，這也提振了銅價。貝克Bake說，但是銅的漲勢已經停頓了，人民幣再次貶值。Bake說：“如果新協議被證明未能達到預期，黃金與標準普爾500指數之間的關係可能會迅速逆轉。” “由於這些原因，我懷疑Comex期金將受益於當前風險情緒的減弱，下週將在1485美元/盎司附近找到安慰。”

Adrian Day資產管理公司董事長兼首席執行官Adrian Day說，他認為未來一周黃金將“上漲但適度”。Adrian Day說：“在春季/夏季初之後，黃金正在形成良好的基礎，但它需要一些催化劑來推動其走高。” “這可能會在新年伊始隨著新的貨幣寬鬆政策的到來。我認為市場並不在乎彈劾案。”

RJO期貨公司的高級商品經紀人Bob Haberkorn預計，在美元可能走軟的情況下，黃金將上漲，但這種趨勢甚至更為季節性。

Kitco的高級技術分析師Jim Wyckoff也表示金價將較高。Wyckoff說：“地緣政治戰線現在很安靜，但不會持續下去。” “此外，日線圖上最近出現的’波動率崩潰’表明，即將出現更大的價格波動，而我的偏見是，波動將會更高。”

Price期貨集團的高級市場分析師Phil Flynn是那些希望黃金在聖誕節期間橫盤整理的人之一。“黃金和白銀被鎖定在假日交易區間，”Flynn說。“強勁的股市正在減少投資需求，但我們開始看到通脹預期有所上升。因此，黃金很可能會陷入困境。”

LaSalle期貨集團的高級市場策略師Charlie Nedoss也認為市場將橫向整理。他指出，2月期金的50日移動平均線約為1484.50美元，而20日的移動均線為1473.76美元，黃金已經連續五天處於該區間內。Nedoss表示：“除非發生一些不可預見的事件，否則我們將繼續盤整。”

本週重點關注

本週新年倒計時開始，交易量減少。分析師預計，2020年之前市場不會迎來重大走勢。但隨著交易量的減少，波動性加大的風險也隨之而來。“交易量每年這個時候都在下降，這在大多數情況下為更大的波動帶來了機會，因為買方或賣方的訂單往往會比平常引發更大的市場波動。”

接下來，有關中美貿易進展的消息是需要密切關注的主要動力之一。只要中美貿易消息有新的進展，市場將會隨之而動，新年伊始，美中貿易談判以及明年第二階段談判的任何前景都將成為各大媒體關注的焦點。

分析師指出，另一個尚存的不確定性事件是英國和歐盟之間的新貿易協定。隨著英國接近與歐盟其他國家達成某種貿易協議，這將成為所有市場在新的一年裡的一個主題。

部分分析師仍對明年的金價持樂觀態度，明年黃金市場需要關注的關鍵因素將是第二階段美中貿易談判、美國大選、全球貨幣政策以及投資者對這些事態發展的反應。

本週需要關注的數據

本周美國將公佈的數據不多。值得關注的重要數據包括週一的美國耐用品訂單和新屋銷售，以及週四的初請失業金人數。

在新年的第一周，投資者還將看到定於1月3日公佈的12月聯邦公開市場委員會會議記錄。

本週重要經濟數據和事件

週一（12月23日）

21:30 加拿大10月GDP

23:00 美國11月新屋銷售

週二（12月24日）

07:50 日本央行公佈10月貨幣政策會議紀要

21:30 美國11月耐用品訂單初值

23:00 美國12月里奇蒙德聯儲製造業指數

假期預告：

歐美多國因聖誕前夜(提前)休市

週三（12月25日）

假期預告：多國市場及地區因聖誕假期休市

週四（12月26日）

21:30 美國上周季調後初請失業金人數

假期預告：英國、德國、法國、澳大利亞、新西蘭及中國香港因節禮日休市

週五（12月27日）

07:30日本11月失業率

07:50 日本11月季調後零售銷售

07:50 日本央行發布12月政策會議審議委員意見摘要

本週包括歐美在內的多國市場及地區將迎來聖誕假期，市場交易量料將降低，但投資者需要警惕低流動性放大市場波動。本週重要經濟數據較少，不過週一的美國耐用品訂單數據非常關鍵，在本身經濟數據稀少的情況下，這一數據可能會引發市場波動。若耐用品訂單數據表現強勁，美元有望進一步走強，這將對金價構成下行壓力。

聖誕假期來襲警惕市場異動

本週將迎來“聖誕週”， 歐美多個市場將休市，流動性可能愈發清淡，投資者因此也要提防市場出現異動。

節假日期間行情波動一般會很大，主要是因為節假日期間資金比較匱乏，相對少的資金能引起更大的行情波動。

此外，在節後機構游資，國際資金經過短暫的調整之後會重新進場，會造成短時間內的資金井噴效果，行情也容易出現大幅波動。

例如，在2017年12月25日聖誕節當日，歐元/美元曾出現了一次幅度高達2.6%的閃崩，所以需要對此格外警惕。

本週重量級數據較少，在清淡的市況下，需格外警惕少量關鍵數據引發市場大行情。

本週需要重點關注的數據包括，週一的美國11月耐用品訂單初值和美國11月新屋銷售，週二的美國12月里奇蒙德聯儲製造業指數，以及週四的美國上周季調後初請失業金人數。

今晚聚焦美國耐用品訂單數據

北京時間週一21:30，美國將11月耐用品訂單數據，這是本交易日、甚至是本週最受關注的經濟數據。

由於耐用品訂單代表未來一個月內，對不易耗損的物品訂購數量，一方面反映了製造業活動情況，另一方面，在GDP數據中佔比較大，因而比較受市場關注。

權威媒體調查顯示，美國11月耐用品訂單初值月率料增長1.5%，10月為增長0.5%。

調查還顯示，美國11月扣除飛機非國防資本耐用品訂單初值月率料下降0.2%，上月為增長1.1%。美國11月扣除運輸的耐用品訂單初值月率料增長0.2%，上月為增長0.5%。

富國證券表示，週一美國將公佈11月耐用品訂單數據。10月數據表明，在經歷數月掙扎後，美國製造業出現企穩跡象。展望11月報告，通用汽車罷工事件結束意味著汽車及其零部件訂單將全面反彈，但汽車行業以外的活動仍承受壓力。

富國證券預計，美國11月耐用品訂單月率將增長1.3%，而扣除運輸的耐用品訂單月率僅增長0.2%。

分析師指出，假如美國耐用品訂單數據表現優於預期，美元有望進一步走強，這將打壓金價。

上週五，美元兌其他主要貨幣走強，並錄得11月初以來最佳單週表現，此前美國公佈的一系列強勁經濟數據令短期內不太可能降息。

美國商務部上週五公佈第三季GDP終值環比年率增長2.1%，與前值一致，與經濟學家的預期也相符。

此前，上週早些時候，美國報告稱國內住宅建築市場正在恢復活力，製造業正在企穩。這推動美元指數上週走強，最高觸及97.77。週一亞市早盤，美元指數維持在97.70附近。

除了美國耐用品訂單數據，北京時間週一23:00，美國將公佈11月新屋銷售數據。

媒體調查顯示，美國11月新屋銷售年化月率料下降0.4%，上月為下降0.7%。

加元交易者關注加拿大GDP數據

對於交易加元的投資者而言，需要關注定於北京時間週一晚間公佈的加拿大10月GDP數據，預計會對加元的走勢產生影響。

北京時間週一21:30，加拿大將公佈10月國內生產總值(GDP)數據。媒體調查顯示，加拿大10月GDP月率料持平，上月為增長0.1%。

加拿大皇家銀行資本市場經濟學家喬Josh Nye表示，加拿大本周公布的10月份GDP報告可能會對加拿大央行決策者產生更大影響。該報告將為第四季度的低增長奠定基礎，並為加拿大央行降息打開大門。

BK資產管理外匯策略總經理Kathy Lien撰文稱，上週五數據顯示加拿大零售銷售下降，因此加元也大幅下跌。加拿大10月零售銷售非但沒有增長0.5%，反而下降1.2%。加拿大GDP數據將於週一公佈，這一下降對經濟增長來說不是好兆頭。經濟活動放緩將與加拿大央行的謹慎展望相一致。

Lien表示，美元/加元上週五走高，未來一周或將升​​穿1.32。

小心金價突然波動

在強勁的市場風險偏好和股市上漲的情況下，黃金正在顯示出韌性。金價仍維持在1480美元/盎司一線的水平。

道明證券全球策略主管Bart Melek上週五對Kitco News表示：“儘管風險意願相當強勁，但金價仍表現良好。”

Melek指出，黃金目前的強勢部分與市場對美聯儲2020年的利率預期有關。“美聯儲不太可能採取任何加息措施。而且，根據世界其他國家的做法，央行降低利率的風險仍然很大。”

Melek預計，年底之前黃金將維持區間交投。

三菱分析師Jonathan Butler表示，也不排除金價跌至1450美元/盎司的可能性，反向投資可能在2019年結束時鎖定利潤。

Butler預計，2020年之前市場不會迎來重大走勢。“金價現交投於1480美元/盎司。本月大部分時間，金價都在1450-1490美元/盎司區間內波動。隨著年底的到來，如我們看到黃金在任一方向出現重大走勢，我會感到驚訝。”

但這位分析師表示，隨著交易量的減少，波動性加大的風險也隨之而來。“交易量每年這個時候都在下降，這在大多數情況下為更大的波動帶來了機會，因為買方或賣方的訂單往往會比平常引發更大的市場波動。”

週二(12月17日)亞市盤初，英鎊 /美元短線突然大跌，較日內高點一度回落逾100點。最新的一則消息令投資者擔憂英國無協議脫歐風險將捲土重來，這令英鎊遭受沉重打擊。此外，英鎊/美元近期大幅上漲，部分投資者選擇獲利了結，這也加速英鎊的跌勢。

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無協議脫歐風險恐捲土重來

根據媒體最新報導，英國首相約翰遜計劃修改法律以確保不延長脫歐過渡期。據悉，修訂後的脫歐協議草案將導致“與歐盟的過渡安排必須在2020年12月31日結束”成為法律。

投資者擔憂，上述情況可能讓英國在明年年底再度面臨無協議脫歐的風險。

上述消息出爐後，英鎊/美元亞市盤初大幅下挫，最低一度觸及1.3233，較日內高點1.3338回落超過百點。

媒體援引亞洲外匯交易員報導稱，英國首相約翰遜稱將修改法律，以保證英國脫歐過渡階段不會延長，英鎊/美元應聲下挫，大量在1.3300下方的止損賣盤被執行。

FXStreet分析師Anil Panchal週二最新表示，因對英國硬脫歐重新感到擔憂，英鎊/美元承壓。空頭目標可能瞄準1.3200和1.3180。

英國每日電訊報導稱，英國首相約翰遜表示，無論有沒有達成貿易協議，都將確保在2020年底之前脫離歐盟。

在當地時間12月12日舉行的英國議會下院選舉中，英國首相約翰遜領導的保守黨獲得絕對多數席位。

根據英國每日電訊報導，約翰遜將利用其絕對多數席位來通過一項法案，阻止議會將過渡期延長至明年12月31日之後；英國政府計劃於本週五就該法案進行投票。

英國首相約翰遜領導的保守黨在英國大選中贏得壓倒性多數，讓約翰遜有權力推動他的脫歐協議，並在1月31日的最後期限之前讓英國退出歐盟。這是該黨自1987年以來最大的一次選舉勝利。

據英國獨立電視台(ITV)週一報導，英國首相約翰遜將利用保守黨在議會巨大的多數優勢，批准修訂版脫歐協議議案(WAB)成為法律，規定英國退出歐盟的安排必須在明年底結束。

約翰遜的發言人稍早曾表示，實施脫歐所需的WAB將在周五提交議會。

在大選結束之後，約翰遜希望兌現其承諾，在保持現狀的過渡期於2020年12月31日結束之前，完成同歐盟方面的自由貿易協定。

約翰遜在大選前曾多次表態，一旦保守黨贏得議會下院絕對多數席位，就將確保英國在明年1月實現脫歐，從而將政府的精力與資源集中到其他領域，兌現“完成脫歐，釋放英國潛力”的承諾。

約翰遜希望能效仿加拿大與歐盟的貿易協議，但歐盟領導人早已警告稱，很可能無法在1月31日脫歐日之後的11個月內完成約翰遜希望的那種協議。事實上，歐盟與加拿大花費了七年的時間才完成這一協議。

英鎊近期大漲後部分投資者獲利了結

除了無協議脫歐風險之外，鑑於近期英鎊大幅上漲，部分投資者選擇獲利了結，這也加速英鎊的跌勢。

自8月份英國首次明確表示將避免無協議脫歐以來，英鎊一直處於穩步上升的趨勢；英國與歐盟簽署脫歐協議後，英鎊進一步升值。

而在上週五出口民調顯示保守黨將獲得多數席位之後，英鎊/美元一度飆升至1.3513。

知名投行高盛在最新的一份報告中指出，在英鎊達到高盛的近期目標後，他們結清了歐元兌英鎊的空頭頭寸。英鎊升值空間將最終取決於與歐盟的貿易關係。

過去30天，英鎊是兌美元表現最佳的G10貨幣，漲幅達到3.50%左右。

三菱日聯金融集團(MUFG)研究主管Derek Halpenny表示，英鎊在短期內將面臨更大的挑戰。

Halpenny說道：“在英鎊兌美元和歐元分別從9月和8月的低點分別大幅升值13%之後，許多好消息已經被反映在英鎊的價格中。在關鍵事件風險時期過去後，英鎊的波動性也將降低。”

Resona Holdings駐東京首席策略師Shinsuke Kajita說道，不延長過渡期一直是約翰遜的立場，因此市場已意識到這種風險。但由於英國大選後英鎊高歌猛進，這件事情給投資者獲利了結提供了更多催化劑因素，英鎊/美元可能跌向1.30。