周三(3月17日)亞市盤中，美元指數保持堅挺，現報91.90附近；現貨黃金溫和上漲，現報1734美元/盎司附近。本交易日投資者將聚焦美聯儲利率決議以及美聯儲主席鮑威爾新聞發布會。近期美債收益率攀升，這對金價造成打壓，假如美聯儲在最新的會議上看淡收益率飆升的情況，這可能為美元繼續走強鋪路，並導致金價遭受新一輪拋售。

美聯儲決議來襲 市場關注哪些方面？

香港時間周四02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議；香港時間周四02:30，美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會。

美聯儲料維持寬松政策不變，預計美聯儲將重申將利率維持在接近零的水平，直到經濟實現充分就業。市場關注焦點是近期美國國債收益率飆升、通脹上升以及經濟前景。

在美聯儲為期兩天的貨幣政策會議上，政策制定者預計將預測，2021年美國經濟將以幾十年來最快的速度增長，失業率下降，他通脹上升，但他們不太可能改變貨幣政策。

Tempus Inc外匯策略師兼交易員Juan Perez表示：“美聯儲可能會維持其立場，因為沒有明顯跡象顯示通脹大幅增長，且股市在上周對收益率的擔憂之後似乎表現良好。”

Kitco.com資深分析師Jim Wyckoff表示，雖然預計本周會議不會改變貨幣政策，但交易員仍將密切關注美聯儲報告的經濟增長和通脹前景。

投資者將重點關注美聯儲對美債收益率上升的看法。由於押注經濟增長和通脹可能促使貨幣政策正常化速度快於預期，收益率近期上漲。

近期美債收益率持續攀升引發市場不安，投資者擔心美國經濟過熱。美聯儲此前似乎淡定看待收益率，投資者將關注其最新看法。

當前收益率和黃金之間的相關性是，隨着收益率上升，黃金價格下跌。到目前為止，美聯儲在很大程度上忽略了美債收益率攀升這個問題，這就是為什麼本周鮑威爾講話受到所有人的關注。

自上次美聯儲會議以來，債券收益率已上升約60個基點。部分市場人士猜測鮑威爾可能會試圖安撫債券市場。

貝萊德負責全球固定收益業務的首席投資官Rick Rieder表示：“市場將密切關注鮑威爾新聞發布會的每一個字。如果他什麼都不說，就會影響市場。如果他說了很多，也會影響市場。”

BK資產管理(BK Asset Management)就美聯儲決議進行前瞻稱，市場將重點關注三個方面，分別是GDP和通脹預期的改變、利率點陣圖是否會指向2022年加息，以及鮑威爾是否還堅持通脹只是暫時，美債收益率上揚不會引起混亂。

高盛的分析師指出，在當地時間周三發布的美聯儲政策決議，和之後的美聯儲主席鮑威爾記者會講話中，美聯儲高層都會回避談及何時將開始縮減量化寬松(QE)規模的這一前景。高盛認為，基於美聯儲的一貫謹慎做派，其仍需更多時間來評判美國當前出現的經濟與就業複蘇勢頭是否有可持續性，因而，縮減QE的時間節點最早也要到2021年下半年才會來到。

Metals Daily首席執行官Ross Norman期待鮑威爾發表“金發女孩”言論，在經濟增長預期不熱不冷的情況下走謹慎道路。對黃金而言關鍵是美聯儲何時加息的預期，因為自去年12月會議以來，10年期美債收益率已攀升60個基點，美聯儲也暗示2022年末可能加息，比先前2023年下半年加息的預期更快。

道明證券全球策略主管Bart Melek表示，鮑威爾不太可能就收益率曲線發表任何重要的新評論。鮑威爾將向我們保證，現在談論加息還為時過早。他說：“上次，當收益率大幅上升，而風險偏好沒有受到影響時，他的態度相當模棱兩可。”

德意誌銀行分析師George Saravelos稱，未來兩年美元走勢的兩個關鍵驅動因素是經常賬戶赤字的惡化，以及美聯儲是否采取加息行動。美聯儲有意保持滯後於曲線並支持通脹有控制地過衝會對美元造成嚴重傷害。德銀預計美聯儲將按兵不動直到“進入2023年許久之後”。

巴克萊預計，美聯儲可能會繼續通過各種論調或指引，使股市投資者相信，目前市場對美聯儲何時加息以及加息幅度的預期顯得“過於激進”。美聯儲還可能討論短期通脹與長期通脹之間的關系。

此外，市場也將看到美聯儲更新後的季度預測。荷蘭國際集團(ING)的經濟學家預計，美國2021年的GDP預期將被上調。該行經濟學家們說道：“也會有很多人對聯邦基金利率點陣圖感興趣。美聯儲2023年點陣圖的中值是否會變為加息25個基點？可能不會，但如果這樣做了，美元很可能會升值。但FOMC基本不變的聲明，以及鮑威爾在新聞發布會上重申，美聯儲在削減刺激措施之前還有很長的路要走，應該可以防止美元走得太遠。”

當地時間1月27日，美聯儲在為期兩日的政策會議後表示，將維持指標短期借款利率在接近零的水平，並維持資產購買計劃，即美聯儲每月至少購買1200億美元，符合市場預期。FOMC在會後聲明中寫道：“近幾個月經濟活動和就業複蘇步伐放緩，疲弱集中在受疫情影響最嚴重的行業。”聲明重申，新冠疫情“正在美國和世界各地造成巨大的人力和經濟困難。”

美聯儲鮑威爾1月27日會議後的新聞發布會上表示，美聯儲將維持寬松的貨幣政策，直至雙重實現目標。美聯儲合理的狀態將是高水平的寬松。鮑威爾當日指出，錨定通脹預期具有重要意義，美國經濟距離取得實質性進展可能還有“一段時間”。他還表示，現在還不是討論關於縮減資產購買力度的日期的時候。

小心美聯儲決議導致金價遭受新一輪拋售

有分析師指出，如果美聯儲不解決收益率問題，那麼美元有望進一步走強，而金價可能遭到打擊。周二，在美聯儲首次政策會議召開之前，美國國債收益率上升。基準10年期美債收益率升至1.62%。

受到美元上漲和債券市場拋售的壓力，10年期美債收益率連續6周走高，金價今年迄今因此下跌逾8%。

Klarity FX執行董事Amo Sahota表示，市場處於觀望狀態，等待本周美聯儲的利率決議。這很大程度上涉及美聯儲是否會討論收益率曲線，或是否會解決長期國債收益率上升的問題，如果美聯儲不解決收益率問題，那麼美元走強的勢頭將開始站穩腳跟。

BK資產管理指出，美聯儲主席鮑威爾最近一個月的公開講話都淡化通脹率上升及美債收益率波動。假如他發出相同的聲音，基本上就是給美元走強開綠燈。倘若鮑威爾與歐洲央行一樣開始擔憂這些問題，甚至決定購買影響抵押貸款利率的長期債券，則美債收益率和美元將迅速下滑。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：“金價本應觸底，但最大的風險在於美聯儲，如果美聯儲不反擊債券市場，你可能會看到(黃金)出現單日恐慌性拋售。”

機構MarketPulse指出，美聯儲淡化收益率的做法可能會再度打壓金價。

東京三菱日聯外匯策略師上周五在一份每周報告中寫道：“如果沒有發出美聯儲非常致力於維持有利金融市場狀況的強烈信號，美元就可能進一步上漲。”

不過，假如美聯儲言論打壓美債收益率，那麼金價有望受到提振。

Phoenix Futures and Options LLC總裁Kevin Grady表示，鮑威爾可能會試圖“通過談話降低收益率”。

金條策略基金QGLDX聯合投資經理Jason Teed表示，隨着經濟繼續複蘇、通脹仍相對平靜，總體而言黃金的情緒喜憂參半。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip streble表示，只要美債只要收益率見頂，那就將是黃金的底部。

RJO Futures資深大宗商品經紀商Daniel Pavilonis指出，就連歐洲央行上周四也表示，它擔心通貨膨脹和印鈔。Pavilonis稱，如果美聯儲也發表類似言論，那將對黃金有利，收益率上升的事實可能表明美聯儲正在失去控制。

知名財經網站Economies.com撰文稱，金價周二一度測試1735.00美元/盎司，隨後自這一水平回落，這令看空趨勢依然有效。在黃金前景繼續看空的情況下，金價首個目標瞄準1710.00美元/盎司，假如跌破這一水平，金價下一目標瞄準1692.00美元/盎司。Economies.com補充道，一旦金價突破1735.00美元/盎司，這將止住預期中的跌勢，並推動金價實現新的漲勢。