6月29日至7月3日金融市場綜述：上周市場主要資產並無明顯的持續走向趨勢，多為上下波動。一方面存在對於經濟複蘇和疫苗研制傳出積極消息的樂觀因素，但另一方面，地緣政治風險和美國疫情的加劇惡化也引發擔憂。目前看來，後者為金融市場投下的陰霾或將在一段時間內產生更大影響，避險情緒或將爆發。

外匯市場：美元指數上周下挫，由97.51跌至97.15，最低觸及96.81。周初美元一度上揚，但從上周二開始下跌，周四溫和回升。美元正受到市場中風險情緒以及美國國內疫情和經濟表現的影響。

歐元、英鎊上周上揚。但二者都在周四有一波明顯的跌勢。歐盟複蘇基金計劃能否在本周如期達成協議令投資者生疑。同時，雙方在上周的退歐談判幾無進展，令英國可能在今年年底無協議退歐的風險再度浮現。

大宗商品市場：黃金在上周同樣是起伏不定，最終收盤與周初開盤下跌不到兩美元，收報1773.27美元/盎司，最高觸及1789.11美元/盎司，最低觸及1757.39美元/盎司。較大起伏發生於周一、周三及周四。周初黃金一路上漲，一度升至1787美元上方的八年高位，但隨後大幅回落，一係列經濟數據超出預期，疫苗試驗結果積極，都打壓了避險需求。周四現貨黃金回升，最終在1773美元附近橫盤。

原油繼續保持上漲趨勢。今年第二季度，布倫特原油期貨價格飆升逾80%。這是該基準指數自1990年第三季度以來最好的季度表現。WTI原油期貨在截至6月底的3個月中飆升91%，這也錄得自1990年第三季度飆升131%以來的最佳季度表現。但整體來看，這兩種基準油價指數仍處於熊市，自年初以來均下跌逾三分之一。原油需求的回升以及OPEC仍在減產協議中被認為是近期推升油價的主要驅動力。

股票市場：上周內美股隨着經濟數據的好轉持續上漲。周四納斯達克指數創下曆史新高。道指和標普500本周漲幅均超過3.7%，納指周漲幅為漲5.2%。中國股市也在周內上漲，上證指數一舉突破3000點，周五收盤於3152.81點。

當周要聞盤點

地緣局勢——新一輪緊張化

中美：美國眾議院在7月1日通過《香港自治法》，參議院也在2日通過，法案已經送交白宮等待總統特朗普簽字生效。由於這項法案是全票獲得通過，假如特朗普在10天內不簽字，這個法案將自動生效。假如特朗普否決法案，那也只會讓這個法案重回國會，然後無需簽字自動成為法律。

如果這項法案生效，美國政府將獲得授權制裁與推動國安法有關的中國官員有金融往來的銀行。

中國外交部發言人趙立堅在參議院表決之前，在記者會上指出“中方對美國會執意推進審議有關涉港消極議案表示強烈不滿和堅決反對。”他敦促美方“認清形勢，恪守國際法和國際關係基本準則，停止以任何方式幹涉香港事務，停止審議推進、更不得簽署實施有關涉港消極議案”，否則中方必將予以堅決有力反制，一切後果完全由美方承擔。

另外，上周四，超過75名美國參議員和眾議員敦促特朗普政府對中國在新疆問題上采取更強硬的立場。兩院議員們還要求美國政府與盟友和夥伴合作，在聯合國召開安理會會議，任命一名特別報告員調查新疆的局勢。

中歐：德國外交部長馬斯周五表示，歐盟外長將在下次會議上討論香港問題。德國總理默克爾稱，一國兩制的原則在香港已經遭到侵蝕，歐洲與中國對話必須統一口徑。德國在本月開始擔任歐盟輪值主席國期間，將向中國提出人權等問題。

中印：據《印度斯坦時報》當地時間7月3日報道，當天上午，莫迪在印度國防參謀長Bipin Rawat、陸軍參謀長M N Naravane的陪同下，到訪列城。

印度News18網站解析認為莫迪此行的目的是，在對華對峙的背景下，評估地面安全局勢以及與中國軍方談判的進展。莫迪還與軍隊互動，並在軍隊醫院會見受傷的士兵，以期增強軍隊士氣。

莫迪向駐守在尼姆莫的武裝部隊軍人說，擴張主義的時代已經結束，現在是發展的時代。我們的國家正在以決心應對很多危機。我們一直在占上風，我們將戰勝這些艱難困苦。

對此，中國外交部發言人趙立堅表示，當前，中印雙方正通過軍事和外交渠道就緩和當前事態進行對話溝通。在此情況下，任何一方都不應采取可能導致邊境局勢複雜化的舉動。

美國疫情惡化 權威專家：我們還深陷第一波疫情

據Worldometers實時統計數據顯示，截至北京時間7月4日08時02分，全球新冠病毒確診病例達近1118萬例，新增206339例至11179255例，死亡病例達近53萬例，新增5125例至528367例。其中美國新冠病毒確診病例達289萬例，新增54704例至2890388例，?死亡病例達13.2萬例，新增616例至132101例。

美國50個州中有40個州的冠狀病毒感染病例呈上升趨勢。周四，疫情最嚴重的四個州——亞利桑那州、加利福尼亞州、佛羅裏達州和得克薩斯州——確診了超過2.5萬例新冠肺炎病例。得克薩斯州州長、共和黨人阿博特(Greg Abbott)下令，在有20例或更多新冠肺炎病例的縣，必須佩戴口罩。

佛羅裏達州周四證實新增1萬多例病例，24小時內新增325人住院。在全國範圍內，美國報告了51200例新病例，是過去一個月的單日病例數的兩倍。

過去兩周，喬治亞州、堪薩斯州、蒙大拿州、密歇根州、密蘇裏州、田納西州、密西西比州、南卡羅來納州和俄亥俄州的陽性檢測結果翻了一番，內華達州的陽性檢測結果翻了兩倍。在得克薩斯州，同期的陽性率從8%飆升到14.5%。

為了防止病毒進一步擴散，加州和佛羅裏達州政府選擇在假日周末關閉海灘，幾個商業部門也宣布關閉。

美國國家過敏和傳染病研究所主任、白宮衛生顧問福奇博士(Anthony Fauci)在與美國醫學會的視頻會議上表示，“這一周的情況非常令人不安。”他警告，如果人們不遵守這些規定，我們將會陷入嚴重的困境。”

他在哈佛商學院集結專家、教授針對管理事務的研究而出版的專業雜誌哈佛商業評論 (Harvard Business Review)周四進行的視頻訪問中說：“我們現在不應該念及所謂的第二波疫情，我們還深陷第一波疫情之中。看看現在的曲線，在美國它正在上升。”

另外他還在周四警告說，這種病毒可能已經發生變異，變得更具傳染性。

如今離世衛組織宣布新冠病毒為“大流行病”已經過去了六個月。但世衛組織總幹事譚德塞 (Tedros Adhanom)仍然在本周宣布：“最差的還沒來。”

“我很遺憾要這樣說，但在這種環境和情況下，我們需要為最糟糕的情況做好打算。”譚德塞強調，“我們都想要疫情結束，想要回歸我們的正常生活，艱難的現實是疫情甚至離接近結束都還很遠。”“盡管許多國家取得了一些進展，但從全球來看，疫情實際上正在加速。”

雖然沒有點名，但譚德塞說，一些國家在經濟重啟中對阻止病毒擴散做的不夠。病毒擴散應該可以“用我們手中的工具阻止”。

除美國以外，多國重新實施地區性封鎖。英國7月4日開始進一步放寬封鎖政策，但對前兩周疫情突然爆發的萊斯特地區實施了封鎖。西班牙加泰羅尼亞大區政府主席基姆-托拉當地時間7月4日上午宣布，由於該大區萊裏達省新冠疫情暴發較為嚴重，該省一處地區將在當天中午12時重新進入管控狀態，將有超過20萬民眾被管制，目前該省共報送9起較為活躍的疫情暴發。大區主席在講話中表示，重新進入管控狀態是艱難的決定，但加泰大區政府會采取一切必要的措施以保護民眾的健康和生命。

本周疫苗研制傳出積極消息，生物科技公司（ BioNTech）和美國制藥商輝瑞公司（Pfizer Inc）聯合開發的疫苗試驗顯示積極結果。報道公布的試驗結果表明，藥物巨頭輝瑞公司和生物技術公司合作開發的實驗性Covid-19疫苗刺激了健康患者的免疫反應，但也引起發燒和其他副作用，尤其是在使用高劑量時。

但專家認為，疫苗能否在年底前或明年一季度研制成功還具極大不確定性。

美國就業數據靚麗 投資者疑慮難消

全球疫情陰影令上周內超出預期的經濟數據黯然失色，投資者對於全球經濟可以迅速複蘇的希望遭到打壓。

美國勞工部上周四公布，6月非農就業崗位增加480萬個，預期增加309萬。6月該數據錄得自1939年政府開始編制該報告以來的最大增幅，5月就業崗位增加近270萬個。與此同時，美國6月失業率降至11.1%，連續第二個月下降，前值為13.3%。參與率從60.8％提高到61.5％。

美國總統特朗普（Donald Trump）在如此亮眼的經濟數據公布後迅速召開媒體會，宣布這些“曆史性的數字”說明美國經濟正在強有力地複蘇。

市場一度對好於預期的經濟數據做出積極反應，風險情緒在周中升溫，令黃金跌下八年高位的“神壇”。周四非農數據公布後，黃金也一度跳水，最低跌至1760美元關口。

但黃金隨後迅即低位反彈，繼周四美國股市、周五亞洲股市受向好經濟數據刺激上升後，歐洲股市轉而下跌，周五美國假日休市，有分析懷疑，周一美股開盤後會遭遇拋售。

捷報頻傳的經濟數據不足以支撐投資者對於全球經濟會迅速複蘇的樂觀期望，投資者越來越擔心新冠病毒疫情的再度失控以及由此造成的更大經濟損失。

Kingsview Asset Management投資組合經理Paul Nolte說：“隨着新冠肺炎病例的激增，我們看到得克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州等較大的州已經采取措施，逆轉重啟計劃。這將拖慢這些地區的整體增長和消費支出。”

FXStreet資深分析師Yohay Elam就在昨日非農數據公布後指出，美國4月份損失了約2000萬個工作，因此最近的增長（約730萬）僅能彌補三分之一的職位損失。

同時，因為非農報告是在6月份上半月進行的調查，而6月份下半月美國疫情開始複燃。有高頻數據表明6月份美國的經濟狀況已經開始轉為惡化。SafeGraph的數據顯示，在進行非農就業調查之後的6月的第三個星期，城市的人流量有所下降。另一家名為Commerce Signals的公司統計顯示，從5月底開始，大多數州的信用卡和借記卡支出有所下降。另據Homebase估計，多達20％的小型企業將永久關閉。

本周市場展望

在風險因素激增的情況下，分析師下周多數看漲避險資產。Kitco周四公布的黃金周度調查結果顯示，由於基本面強勁，且上漲趨勢似乎不可阻擋，散戶投資者和華爾街分析師都非常看好黃金。在參加了本周調查的17位華爾街專業人士中，有12人(70%)預計下周金價將上漲。有3人(18%)預測金價會下降。另外有兩人(12%)預計金價將橫盤整理或保持不變。針對主體街的網上調查共有1940人參與。在這些受訪者中，有1287人(66%)預計金價下周將上漲。另有373人(占19%)預計金價將下降，280人(占14%)持中立態度。

本周將出爐一係列重要的經濟數據，包括周一公布的歐元區5月零售銷售數據、周四公布的中國6月份工業品出廠價格指數以及美國初請失業金人數，周五美國將公布6月份生產者物價指數。投資者將持續關注全球經濟的複蘇狀況。

另外，隨着疫情的進展，各國也將出台新的刺激和支撐政策，上周三英國財政大臣蘇納克將公布最新的帶領經濟度過新冠疫情危機的計劃；加拿大財長莫諾公布經濟和財政簡報，說明當前經濟狀況以及政府對新冠肺炎疫情的應對；歐元集團舉行會議，討論複蘇基金計劃。歐洲央行官員、美聯儲官員將在周內發表講話，澳洲聯儲將公布最新的利率決議。

本周重要經濟數據和事件

周一（7月6日）

德國5月季調後制造業訂單

歐元區7月Sentix投資者信心指數

歐元區5月零售銷售月率

美國6月Markit服務業采購經理人指數終值

美國6月ISM非制造業物價指數

美國6月ISM非制造業采購經理人指數

央行動態：歐洲央行副行長金多斯參加一場在線活動

周二（7月7日）

日本5月所有家庭支出

澳大利亞澳洲聯儲現金利率

德國5月工作日調整後工業產出

法國5月經常帳

意大利5月季調後零售銷售

加拿大6月季調後Ivey采購經理人指數

央行動態：澳洲聯儲公布利率決議

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克參加一場網絡研討會

周三（7月8日）

美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至0703)

日本5月季調後經常帳

瑞士6月季調後失業率

法國6月BOF商業信心指數

美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至0703)

財經事件：英國財政大臣蘇納克公布最新的帶領經濟度過新冠疫情危機的計劃

加拿大財長莫諾公布經濟和財政簡報，說明當前經濟狀況以及政府對新冠肺炎疫情的應對

在歐盟峰會召開之前，歐盟各機構負責人與德國總理默克爾舉行會談

EIA公布月度短期能源展望報告

國際貨幣基金組織副總裁古澤滿宏和亞洲開發銀行行長淺川雅嗣將發表講話

央行動態：美聯儲副主席誇爾斯在財政俱樂部的午餐會上遠程發表金融穩定委員會講話

舊金山聯儲主席戴利和裏奇蒙德聯儲主席巴爾金參加全美商業經濟協會舉辦的新冠疫情網絡研討會

歐洲央行副行長金多斯在一場會議上討論歐洲央行為應對新冠肺炎危機而采取的措施

周四（7月9日）

中國6月工業品出廠價格指數

德國5月季調後貿易帳

美國上周季調後初請失業金人數

美國5月批發庫存

美國5月批發銷售

財經事件：歐元集團舉行會議

央行動態：亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克參加一場關於經濟的網絡研討會

周五（7月10日）

日本6月國內企業商品物價指數

加拿大6月季調後失業率

美國6月生產者物價指數

財經事件：IEA公布月度原油市場報告

央行動態：瑞典央行將公布貨幣政策會議紀要