3月16日至20日金融市場綜述：疫來如山倒！全球新冠肺炎疫情持續蔓延且形勢日益嚴峻，確診和死亡人數不斷攀升，這引發緊急封鎖以及二戰以來從未見過的注資措施。疫情迫使全球進入戰時狀態，數億人的生活發生天翻地覆的變化，消費者隔離、供應鏈中斷、交通癱瘓、商品被搶購一空，這帶來前所未有的不確定性，經濟衰退似乎近在眼前。

因疫情引發嚴重的經濟擔憂，金融市場掀起無差別拋售潮，投資者甚至逃離了美國國債和黃金等傳統上的避險資產。值此之際，全球領導人紛紛出手支撐驚慌失措的全球市場，向金融體係注入流動性。而各地投資者紛紛拋售資產，在新冠病毒疫情不斷升級之際轉向美元現金，美元成為全球資金的唯一“避難所”。

外匯市場：美元上周多頭瘋狂爆發，美元指數周五一度衝高至三年高位103關口，盡管有所回落，但上周仍錄得驚天漲幅。上周美指接連升穿99、100、101以及102四大關口，上周暴漲近400點，周漲幅接近4%，創下2008年金融危機以來的最大單周漲幅。

在強勢美元的影響下，上周所有主要貨幣均大幅收跌。具體來看，歐元上周自1.12美元上方一度暴跌至三年低點1.0637水平，周跌幅超過400點，或3.7%。英鎊/美元更是跌勢慘烈，在前周暴跌超750點後，上周更是跌破16年閃崩低點，一度刷新35年低點至1.1409水平，周跌幅超過600點，或逾5%。美元/日元強勢爆發，上周一度衝高至111.50附近，周漲幅接近200點，最終收報110.85水平。

大宗商品方面，現貨黃金上周初遭到暴擊，一度觸及低點1450美元，隨後跌勢放緩，最終收於1498美元附近，上周仍跌逾30美元，漲跌幅接近2%。原油上周跌勢慘烈，美國原油一度暴跌至20.06美元，上周暴跌29%，周線創下1991年海灣戰爭以來最大跌幅，布倫特原油一度挫跌至26.35美元，上周累計下跌20%。

全球股市方面，美股10日內遭遇4次熔斷，上周創下08年金融危機以來最差表現。截止收盤，上周道指累計下跌17.30%，重回20000點下方，標普500指數下跌14.98%，納指下跌12.64%，與今年2月份創下的曆史高點相比，三大股指累計跌幅均超過30%。歐股周線連續第五周下跌。

當周要聞盤點

爆炸性開局！美聯儲祭出超級動作 1987“黑色星期一”再現

周一3月16日美聯儲緊急降息100個基點至0%-0.25%的目標區間，啟動大規模7000億美元量化寬松計劃，並與其他主要央行聯手確保美元借貸的流動性，在新冠疫情升溫之際為快速下滑的全球經濟止血。

鮑威爾表示，準備使用所有工具，銀行資本金充足，整個體係很堅韌，準備做更多，不認為負利率合適，目前需要更多財政刺激。

一些市場觀察家表示，美聯儲的行動讓人想起了十多年前其幫助經濟擺脫金融危機的努力。對於許多投資者來說，這是令人擔憂的對比。

在恐慌情緒的推動下，周一華爾街三大股指開盤後不久暫停交易15分鍾，因標普500指數暴跌8%，超過了觸發一級熔斷的門檻——下跌7%，為美股史上第四次熔斷。

美國股市上周一遭遇1987年以來的最大日跌幅，標普500指數收於2018年12月以來的最低水平，因為投資者擔心，事實最終證明新冠病毒大流行是一個強大的對手，各國央行、國會議員或是白宮都無法與之抗衡。

標普500指數崩跌約12%，創30年前“黑色星期一”以來的最大單日跌幅，盡管美聯儲前周日晚間意外降息至近零水平。這是聯儲在不到兩周的時間裏第二次緊急降息，等不及原定於上周周二到周三召開的政策會議。

截止收盤，道瓊斯工業指數收盤大跌2,997.1點，或12.93%，報20,188.52點；標普500指數收盤暴跌324.89點，或11.98%，報2,386.13點；納斯達克指數收盤重挫970.28點，或12.32%，報6,904.59點。

此外，美國總統特朗普表示疫情可能會持續到8月份之後，並警告稱，美國經濟可能會由於新冠肺炎疫情走向衰退，這進一步加大了股市下跌的壓力。

許多人認為，美聯儲的超大動作，恰恰凸顯出美國處境的嚴峻程度。新冠病毒疫情加速升級，已使美國面臨經濟衰退威脅。

“市場認為美聯儲在重演2007年8月9日的情形，並假設金融危機即將卷土重來，”Cumberland Advisors的首席投資官David Kotok表示。

JonesTrading的首席市場策略師Michael O’Rourke稱：“他們把事情搞砸了。美聯儲感到恐慌，市場也受到驚嚇。標普500指數就在不到一個月前創下了紀錄高點，美聯儲已經用盡了所有常規和非常規工具。關鍵的一點是，他們真正耗光了所有彈藥，而且這是一個恐慌中的央行所采取的行動。”

瑞穗銀行(Mizuho Bank)的分析師Vishnu Varathan在一份報告中寫道：“市場可能認為美聯儲的反應是恐慌，從而加深了自己的擔憂情緒。”

盡管隨後美國政府計劃將出台萬億美元的財政刺激，但鑒於美國50個州都報告了新冠病毒確診病例，疫情影響或將令經濟活動大受打擊，美國股市上周三拋售加劇，道瓊斯工業指數回吐自2017年特朗普總統就職以來錄得的最後一點漲幅。

美股收盤再度暴跌，北京時間3月19日00點56分，標普500指數盤中跌超7%，觸發第一層熔斷機制，這是盤中觸及史上第五次熔斷，並且是10天內的第四次熔斷。道指跌超1300點，較2月高點已跌近一萬點，失守20000點關口。

美國在1987年的“黑色星期一”的3個月之後推出了股指熔斷機制，分為7%，13%，20%的三檔下跌熔斷。三十多年來的美股市場，本月之前真正觸發熔斷僅有一次：1997年10月27日，道瓊斯工業指數暴跌7.18%，收於7161.15點，創下自1915年以來最大跌幅。2020年3月9日21點34分，投資者見證美股史上第二次熔斷。2020年3月12日21點35分，投資者見證美股史上第三次熔斷。2020年3月16日21點30分，投資者見證美股史上第四次熔斷。2020年3月19日00點56分，投資者見證美股史上第五次熔斷。

摩根大通一位經濟學家預計，美國經濟本季可能萎縮4%，下季萎縮14%，今年可能萎縮1.5%，這是迄今為止對新冠疫情造成的衝擊做出的最悲觀預期之一。

標普500指數以史上最快速度之一跌入熊市，引發一些人士呼籲暫停股市交易。

“股市從2月初時我們無所畏懼的狀態，變成一些像今天這樣的日子，對市場狀況感到絕望，”Vantagepoint investment Advisers首席投資長Wayne Wicker說。

凱投宏觀(Capital Economics)市場經濟學家Simona Gambarini表示，“老實說，我們認為，現在斷言市場已經觸底還為時過早。我們仍認為，只有當有跡象表明疫情正在得到控制時，市場才會企穩。”

無差別拋售席卷市場！央行發射“火箭筒” 美元成唯一“諾亞方舟”

在新冠疫情和沙俄油價戰的雙重打擊下，投資者信心一下子崩塌，金融市場掀起無差別拋售潮，股票、黃金、外匯、大宗商品、發達國家及新興市場債券統統遭拋售。疫情引發經濟衰退的擔憂愈發加重，美元成為全球資產的“避難所”。

美元上周兌所有主要貨幣全線飆升，美元指數一度觸及三年新高103關口，就連日元和瑞郎這樣的傳統避險貨幣，也不敵美元強勢，甘拜下風。

值此之際，各國央行躍上舞台中央，從美聯儲(Fed)到日本央行，各家紛紛祭出刺激措施，增加流動性和降息。

以美聯儲為首的各大央行不但各自迅速降息和擴大貨幣寬松，還攜手展開聯合行動，美聯儲先後共與14家央行建立互換額度，以緩解全球美元流動性短缺的問題。

有分析指出，為全球金融市場注入美元是刻不容緩的事情，如果流動性持續不足，金融體係有癱瘓的危險。

美元暴漲對很多有大量美元債務的國家和企業而言是一場災難，導致新興市場貨幣遭遇更嚴重拋售，陷入惡性循環。

Action Economics分析師在一份報告中說：“對於許多有美元借款的國家，本國貨幣大幅貶值，美元升值，在多數新興市場和發達國家經濟體要麼走向衰退，要麼已經處於經濟衰退之際，威脅日益增大。”

當地時間3月19日，美聯儲宣布與以下央行建立臨時流動性互換協議：澳大利亞聯儲、巴西央行、丹麥央行、韓國央行、墨西哥央行、挪威央行、新西蘭央行、新加坡貨幣當局、瑞典央行。這九個國家的央行可以本幣為抵押，獲取美聯儲提供的美元貸款，互換協議期限至少六個月，額度共計4,500億美元，以確保全球依賴美元的金融體係繼續運作。此前3月15日，美聯儲已經協同加拿大央行、英國央行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行這5家央行宣布通過美元流動性互換安排，增加美元的流動性。

緊接着周五3月20日，六家主要央行宣布協同行動，通過將貨幣互換操作頻率增至每日進行來增強美元的流動性。此舉令美元漲勢暫時停滯。

經紀商CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示，“這次流動性不是問題。這次是需求受到衝擊及全球供應鏈中斷。(購債)沒有直接針對市場的關鍵問題。”

悉尼Value Point資產管理總經理Daniel Cuthbertson更是直言稱：“我認為市場目前無法投資。在全球感染被遏制前，市場都沒有方向。”

荷蘭合作銀行高級外匯策略師Jane Foley在一份報告中稱：“雖然各央行采取積極措施確保流動性，美聯儲恢複商業票據融資機制等手段，都是旨在遏制恐慌，但美元很可能會保持強勁，直到有跡象表明冠狀病毒危機得到遏制。”

各大經濟體面臨的壓力引發市場猜測，認為主要國家可能會推動一份新的廣場協議。1985年簽訂的廣場協議就是主要央行聯合出手幹預，削弱大漲的美元。

本周市場展望

展望本周，市場繼續關注疫情在全球的擴散情況，尤其是美國、歐洲方面的疫情，目前呈現出不斷惡化的勢頭，此外，近期中國境外輸入確診病例也不斷攀升，需繼續對此保持警惕。

據美國約翰斯·霍普金斯大學發布的實時統計數據顯示，截至北京時間21日6時43分，全球新冠肺炎確診病例累計超過27萬例，死亡病例也超過1.1萬例。

此外，繼加利福尼亞州之後，美國紐約州、伊利諾伊州、康涅狄格州20日也發布針對本州居民的“居家令”。這些“居家令”涵蓋紐約、洛杉磯、芝加哥等大城市，影響數千萬人，以遏制新冠病毒傳播。白宮20日晚發表聲明說，特朗普已宣布紐約州出現“重大災難”，命令聯邦政府支援該州抗擊新冠肺炎疫情。

據中國國家衛建委最新數據，3月20日0—24時，新增報告境外輸入確診病例41例（北京14例，上海9例，廣東7例，福建4例，浙江、山東、陝西各2例，四川1例）。截至3月20日24時，累計報告境外輸入確診病例269例。

經濟數據方面，本周市場將迎來係列關鍵經濟數據，數據料將反映更多疫情對經濟的影響。

具體來看，周一關注歐元區3月消費者信心指數初值；周二尤為關鍵，法國、德國、歐元區、英國3月Markit制造業PMI初值將陸續公布，隨後美國3月Markit制造業、服務業PMI初值也將出爐，警惕數據明顯惡化；周三聚焦英國2月CPI、PPI、RPI數據，以及美國2月耐用品訂單；周四德國4月Gfk消費者信心指數、美國第四季度實際GDP、美國上周季調後初請失業金人數是重點；周五將迎來美國2月個人消費支出、美國2月個人收入數據以及美國3月密歇根大學消費者信心指數終值。

央行動態方面，本周四英國央行公布利率決議，並發布會議紀要。鑒於近兩周主要央行接二連三采取無預警的行動，因此本周需做好繼續迎接緊急舉措的心理準備。

財經事件來看，鑒於疫情在全球不斷擴散，一些聚集性活動接連被取消，本周無重大財經事件，關注各國政府的緊急行動。

本周重要經濟數據和事件

周一（3月23日）

20:30 加拿大1月批發銷售、

23:00 歐元區3月消費者信心指數初值

周二（3月24日）

16:15-17:30 法國、德國、歐元區、英國3月Markit制造業PMI初值

21:45 美國3月Markit制造業、服務業PMI初值

22:00 美國2月新屋銷售、美國3月裏奇蒙德聯儲制造業指數

央行動態：

英國央行宣布最新金融政策決定(17:30)

周三（3月25日）

04:30 美國上周API原油庫存變化

17:30 英國2月CPI、PPI、RPI

20:30 美國2月耐用品訂單初值

22:30 美國上周EIA原油庫存變化

央行動態：

日本央行會議紀要(07:50)

泰國央行利率決議(15:05)

周四（3月26日）

15:00 德國4月Gfk消費者信心指數

17:30 英國2月季調後零售銷售

20:30 美國第四季度實際GDP、美國上周季調後初請失業金人數

央行動態：

英國央行公布利率決議，並發布會議紀要(20:00)

周五（3月27日）

20:30 美國2月個人消費支出、美國2月個人收入

22:00 美國3月密歇根大學消費者信心指數終值